扩产来了，过剩还会远吗？ 最近的光纤行业到处充斥着对 产能过剩 的焦虑，核心源于各大光纤厂抛出的扩产计划。 亨通光电定增66.5亿元、杭电股份定增28.8亿元建设上千吨光棒产能，通鼎互联、大族激光等则纷纷拿出自有资金，扩产规模也都不小。 尽管AI需求依旧旺盛，但光纤是否会重复当年光伏的故事，变成和光伏一样的结局？这个恐慌仍然横亘在很多人心里，挥之不去。 对此，中天科技的态度是明确的。 乐观但不激进 7月份，在与美银的交流中，中天科技曾被问及业内对新增产能的担忧情况。 当时的中天科技预计，本轮光纤上行周期 至少持续到2028年 。随后，美银在其报告里表示，2027年的光纤扩产更像是为了满足增量需求，而不是逆转如今供给偏紧的格局。 它们给出了的理由也相对充分。 CRU数据显示，2025年全球数据中心光纤用量达6960万芯公里，保守估计2027年需求量将突破1亿芯公里，并在接下来几年一直保持增长。 而不管是成熟的光纤制造商，还是新进入玩家，产能从建设到投产、优化良率、客户认证等过程，往往 需要耗费1-2年甚至3年时间 。 更直白一点说，远水解不了近渴。 对于全行业扩产相对乐观是一方面， 但在其本身扩产上，中天科技却偏克制。 想必许多人都了解，光纤产业链有个经典的721利润分配法则，即光棒（光纤预制棒）、光纤、光缆三个环节中，光棒利润占7成，光纤占2成，光缆加工只拿1成。 光棒既是价值集中地，也是限制行业产能的瓶颈所在。 这也是目前为什么大多企业都在增加光棒产能。亨通光电总裁张建峰甚至直言：“谁拥有了光棒产能，谁就掌握了发展的主动权。” 相比于同行大刀阔斧地增发扩充光棒产能， 中天科技的节奏明显不同 。 远东股份在其9月份的增发公告里，汇总了业内主要公司的光棒及光纤产能布局及扩产计划。 其中，长飞光纤暂未披露，亨通光电预计 新建800吨/年光棒产能 ，烽火通信的烽火锐拓三期就规划了 1300吨/年光棒产能 。 而中天科技预计2027年将在当下3200吨年产能的基础上，扩大至3600-3800吨年光棒产能， 增量仅400-600吨 。 并且在被问到是否有光纤扩产计划时，中天科技明确表示：“后续公司将持续研判市场供需态势，审慎规划后续产能扩充节奏与规模。” 显然，这背后是各个公司在战略层面上的差异。 除长飞光纤外，中天、亨通和烽火都不是纯粹的光纤光缆制造商，原本的光棒产能和自给率各不相同。目前，中天科技和亨通光电的光棒产能比烽火通信更高。 因此，烽火通信扩产相当于 补齐短板 ，亨通光电扩产则是 追求规模优势 ，而中天科技更像是 产品结构升级 。 它也扩产了，但更多的是向高端产品倾斜。 升级但不堆量 几个月前，中天科技披露目前652D（常规光纤）已不到产能的50%，657A2（AI算力特种光纤）接近30%。 公司还有多模、654E及其他特种光纤，并预计下半年数据中心需求增加后，多模产品比例会进一步跟上来。 就连其上半年启动的印尼工厂项目，实际上也主要面向特种光纤。 不难发现，中天科技虽然在光棒产能扩建上没有亨通光电等同行“激进”，但公司正在通过尽可能多地生产高端产品来适应市场需求。 用“结构升级”来代替“规模堆量”。 一方面，它的业务结构决定了无法孤注一掷。 除了光通信，中天科技还有电网建设、铜产品、海洋工程等其他业务。光通信甚至都不是公司的支柱业务，2025年营收占比只有14.04%。 诚然，AI给光纤带来了庞大的增量，但一座3500吨产能的预制棒工厂需投资40亿元、建设两年，而电网建设等同样需要耗费资金。 中天科技不能也不需要将筹码都压在数据中心光纤上面。 据中报披露，截至7月底，公司能源网络领域 在手订单约330亿元 ，其中海洋系列约113亿元。 另一方面，公司聚焦高端光纤也能避免重蹈上一轮光纤扩产周期的覆辙。 2015-2017年，光纤入户叠加4G网扩容，光纤价格上升，各大企业纷纷扩产，与目前的情况出奇得一致。 而2019年随着新产能投放，供需关系跟着逆转，价格骤降。虽然短期来看，AI对光纤的需求依然充足，可同样的现象会不会在2年后再次发生仍是个未知数。 中天科技产品升级的好处在于：进可攻，退可守。 如果AI数据中心需要大量光纤，基本是增加特种光纤等高端光纤的需求。公司将产能向高端倾斜，不会错过行业红利。 况且，公司还提前卡位了空心光纤等下一代数据中心产品，并且已经有零星落地场景。 如果光纤供需关系趋缓甚至倒挂，公司产能不仅没有激进扩展，而且高端产品价格因为门槛较高，价格会更加坚挺。 只看公司增加的产线，同样有说法。 中天科技扩产的地点选择在印尼、摩洛哥、波兰等海外基地，而非在国内大规模铺设产能。 此前，公司的海外营收占比长期低于长飞光纤、亨通光电等同行。例如，2025年中天科技海外营收占比17.31%，远不及长飞光纤和烽火通信。